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中信证券晨会纪要-190827

文章作者:admin / 发表时间:2019-08-27 / 点击:

  诸葛神算论坛。▍卧龙电驱(600580)投资价值分析报告—电机行业的龙头,中国制造的名片

  电力设备I公司是国内电机行业龙头,全球竞争力强,低压/高压电器营收排名世界第三/第二,以全球第一为长期目标进发。我们预测公司2019-2021年EPS为0.67/0.78/0.93元,对应PE为13/11/9倍。参考可比公司2019年平均20倍PE,我们认为目前公司价值被低估。一方面考虑公司业务全面进入上行通道,国内龙头地位稳固;另一方面可比公司还包含高估值的非电机业务拉升平均估值,公司业务属于纯正的电机制造业,因此给予20%折价,给予公司2019年16倍PE估值,对应目标价10.72元。首次覆盖,给予“买入”评级。

  ▍金螳螂(002081)深度跟踪报告—重视公装业务带来的业绩高确定性增长

  建筑I公司主动调整战略,家装有的放矢的同时,重新重视拥有中长期壁垒的公装业务。相关订单保持高增,业绩有望迎来高确定性增长。结合目前估值低位,给予目标价11.7元,对应2019年13倍PE,维持“买入”评级。

  汽车I公司在小型化铝高压鋳造件领域商业模式独特,管理优势明显。公司折旧摊销高峰已过,经营有望回升;叠加产能铺设完成,后续新订单充沛,即将进入业绩快速释放期。我们预测公司2019/20/21年EPS为0.55/0.69/0.86元,对应PE为19/15/12倍,给予公司2019年25倍PE的估值,对应目标价13.8元,首次覆盖给予“买入”评级。

  ▍福斯特(603806)投资价值分析报告—光伏EVA龙头,打造新材料亮点

  电力设备I公司是光伏EVA胶膜龙头,随全球光伏行业快速发展迎持续增长,同时完善新材料布局,打造新的业绩增长点。预计公司2019-2021年净利润分别为7.5/8.3/9.8亿元,对应EPS为1.44/1.59/1.88元,对应PE28/25/21倍,给予目标价44.6元(对应2019年31倍PE),首次给予“增持”评级。

  家电I此轮周期以来,公司业绩承压,股价跟随地产下行,估值跌至历史底部。但展望未来,公司低点已过:短期,工程渠道率先改善,考虑精装房–竣工–交付,整体竣工红利将至,预计下半年业绩开启上行周期;中期,虽低端市场诸侯混战,但高端格局稳定,公司份额稳健;长期新品借力,痛点持续改善带动均价稳健提升,增量空间可期。



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